5. Distribuce: Obhospodařovaný fond neznamená automatický fundraising
„Založení fondu u renomované investiční společnosti pomůže reputaci, ale samo o sobě nezajistí příliv investorů“
Klíčové body
- Investiční společnost (obhospodařovatel / administrátor) spravuje a administruje fond – to je základní funkce
- Distribuce / fundraising je přidaná hodnota (není automaticky dostupný)
- Většina investičních společností spravované fondy nedistribuuje (jen několik velkých, a po splnění podmínek – typ. alespoň 1 rok ve správě + zapadá do jejich distribuční strategie)
- Zejména nemovitostní fondy je složité dostat do distribuce (je jich moc / všechny podobné zaměření)
- fundraising zůstává primárně na zakladateli
- Investiční společnosti vždy vyžadují „skin-in-the-game“, tedy na začátku dostatečný objem vlastních aktiv pro životaschopný fond (i bez dalších investorů)
Pokud je záměrem zakladatele primárně sbírat peníze od investorů, je potřeba mít vlastní distribuční kapacitu / dohodnout se s investičními zprostředkovateli / zaujmout investiční společnost „něčím speciálním“
Pokud je záměrem zakladatele optimalizovat podnikání s vlastním majetkem a postupně přibrat investory, určitě dává smysl.
Daně prakticky / fond, investor, DPH, odměna zakladatele
„Daňové kouzlo fondu není ‚neplatím daně‘, ale ‚odložím a zefektivním‘. Fond reinvestuje skoro celý zisk a daň přichází ke slovu hlavně až u výplaty investorovi.“
Klíčové body
Daně mají u fondu čtyři roviny:
Rovina 1 — Daň fondu: 5 %, ale s podmínkami
- Základní sazba 5 % platí pro tzv. základní investiční fond (§ 21 a § 17b zákona o daních z příjmů). Pro porovnání: běžná firma platí 21 %.
- Není automatická. Fond musí splnit podmínky § 17b ZDP – držet finanční aktiva (podíly, akcie, finanční nástroje, pohledávky apod.). Zjednodušeně jde o to, aby fond byl skutečně investiční (sdružuje a investuje), ne zastřená provozní/developerská firma.
- Reinvestice: díky 5% daňové sazbě zůstává ve fondu po zdanění víc kapitálu k reinvestici.
Rovina 2 — Daň investora
- Fyzická osoba — prodej investičních akcií/podílových listů: po splnění 3letého časového testu může být příjem z prodeje osvobozen
- Právnická osoba jako investor: výnos vstupuje do jejího základu daně dle obecných pravidel (možné osvobození u kvalifikovaných podílů > 10% — třeba řešit individuálně).
- Výplata podílu na zisku (dividenda z investičních akcií) → zpravidla 15% srážková daň.
Rovina 3 — DPH
- Obhospodařování a administrace fondu = osvobozená finanční činnost (bez nároku na odpočet DPH na vstupu). Fond tedy z těchto klíčových služeb DPH neplatí.
- Pozor na ostatní služby (právní, poradenské, marketing) — ty zpravidla DPH nesou.
Rovina 4 — Odměna zakladatele
- Záleží na formě: poradenská odměna firmě zakladatele (21 % daň firmy) vs. Performance fee přes výkonnostní třídu akcií (režim výnosu/dividendy)